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最新博友亚洲备用|石墨行业规范条件规范条件征求意见 六股将飞天
2020-01-11 09:30:21   浏览次数:4502次

最新博友亚洲备用|石墨行业规范条件规范条件征求意见 六股将飞天

最新博友亚洲备用,工信部就石墨行业规范条件、玻璃纤维行业规范条件征求意见

据工业和信息化部10月29日消息,为进一步加快石墨、玻璃纤维产业转型升级,促进行业技术进步,根据国家有关法律法规和产业政策,工业和信息化部对《石墨行业准入条件》(工业和信息化部公告2012年第60号)、《玻璃纤维行业准入条件》(工业和信息化部公告2012年第46号)进行了修订。编制了《石墨行业规范条件(征求意见稿)》《玻璃纤维行业规范条件(征求意见稿)》,现公开征求意见。

中泰化学:产业链整合稳步进行,19q1业绩下滑

中泰化学 002092

研究机构:上海证券 分析师:洪麟翔 撰写日期:2019-04-04

事件

中泰化学发布2018年年报,2018年全年实现营业收入702.23亿元,同比增长71.03%;归属于母公司股东净利润24.28亿元,同比增长1.07%。其中q4单季度营收250.39亿元,同比增长76.70%;归属于母公司股东净利润4.17亿元,同比增长16.89%。同时,公司预计2019年1-3月实现归属于母公司股东净利润1.6-3.0亿元,同比减少62.31%-29.34%。

公司点评

pvc、烧碱维持稳定,粘胶纤维、纱线快速增长

公司主营产品产量同比略有增长,pvc、烧碱、粘胶纤维、粘胶纱产量分别为176.75万吨、123.51万吨、55.53万吨、30.49万吨,同比增长1.12%、1.24%、23.38%、18.80%;其中粘胶纤维增量较大,主要原因是阿拉尔富丽达二期新产能投放。从利润水平来看,pvc、氯碱类、粘胶纤维、纱线业务毛利率分别为27.09%、59.27%、27.95%和16.07%,均有所下滑,氯碱类产品降幅最大,同比下降4.49个百分点。公司计划19年pvc及烧碱产量略有增长,粘胶纤维增加至70万吨,粘胶纱预计将维持稳定。

主营相关新项目持续扩张,产业链整合提供增量

公司主营产品产能持续扩张,目前拥有173万吨pvc树脂、120万吨离子膜烧碱、73万吨粘胶纤维、270万锭粘胶纱、238万吨电石、193.75万千瓦背压机组产能,形成了煤炭-热电-氯碱化工-粘胶纤维-粘胶纱的一体化布局。托克逊高性能树脂产业园项目持续推进,pvc改性、pvc助剂、高端pbt、pbat、特种pvc等新材料研发推广稳步进行,推动pvc产品结构升级;阿拉尔富丽达二期20万吨纤维素纤维项目投产,进一步优化粘胶纤维-粘胶纱产品结构;此外,公司投资中泰石化、美克化工、新鑫科技、天雨煤化等企业,并推进相关项目建设,进一步加强了产业链整合力度,提供了业绩新增长点。

盈利预测与估值

我们预计公司2019、2020和2021年营业收入分别为823.74、924.10和1006.44亿元,同比增长17.30%、12.18%和8.91%,归属于母公司股东净利润为25.41、27.60和30.92亿元,同比增长4.65%、8.62%和12.02%,每股eps为1.18、1.29和1.44元。对应pe为8.9、8.2和7.3倍。未来六个月内,维持“增持”评级。

风险提示

产品销售不及预期;原材料价格出现大幅波动;出现安全及环保事故;系统性风险。

拓邦股份:拐点已现,调整再出发

拓邦股份 002139

研究机构:国信证券 分析师:程成,马成龙 撰写日期:2019-04-15

销售继续稳健增长,业务规模不断壮大

2018年,公司虽然受到家电下游景气度下行及竞争加剧等一系列外部环境的挑战,全年依旧保持了25%以上的中高速增长,表明了公司业务较强的韧性。公司产品出货量全年突破了一亿个,出货规模稳步增加中。同时,公司的产品附加值不断提升,体现为出货单价的不断上升。随着家电智能化程度的不断提高以及公司一站式智能解决方案能力的不断提高,这一量价齐升的状态有望得到延续,公司业务规模有望不断壮大。

毛利率已触底反弹,19年业绩弹性大

受到上游原材料价格的不断上涨,公司产品毛利率从2017年q2即开始不断走低,2018年下降幅度进一步扩大。而公司2018年q4的毛利率已经企稳回升,原材料价格已经不升反降,公司所面对的外部环境已经迎来转机。公司过去两年单季度毛利率最大相差接近6个百分点,若2019年毛利率能够回到2017年的较好水平,则利润弹性巨大。

产能扩张初步完成,股权激励顺利实施,看好公司的进一步增长,维持“增持”评级

2018年,公司完成了印度工业园的建设,预计2019年下半年投产,惠州工业园二期建设完成,重庆意园建成投产,总体而言产能瓶颈逐步突破,为后续的增长做足准备。同时公司授予684名核心骨干股票期权,并以2017年收入为基数,要求2019~2021收入增长不低于50%、90%、140%,彰显了公司对后续高速发展的信心。

我们认为,2018是公司的调整年,在完成了产能、人员、管理等全面升级后,公司将进入下一个高增长的阶段,预计公司2019~2021的净利润为2.7/3.4/4.2亿,对应pe24/19/17倍,维持“增持”评级。

风险提示

家电景气度下行风险;汇兑波动较大风险;毛利率大幅波动风险。

国脉科技:首次覆盖,5g网络规划深度受益,高教业务夯实产业基础

国脉科技 002093

研究机构:光大证券 分析师:刘凯,石崎良 撰写日期:2019-02-21

国脉科技:国内领先的物联网服务提供商。公司是国内领先的民营网络设计规划企业,围绕物联网方向积极布局教育、医疗、园区服务等业务,致力于实现物联网全产业链布局。2017年公司实现收入15.16亿元(yoy+23%),归母净利润1.63亿元(yoy+111%)。

中短期成长性:民营设计龙头有望受益于5g网络建设。公司核心业务需要提供从咨询规划、设计、优化到维护的一体化解决方案,具备较高门槛。我们预计5g网络投资规模将达到1.2万亿元,为4g时期的1.5倍左右。公司的网络规划设计业务在4g建设时期得到国内运营商及企业客户的认可,在高峰建设期公司该项业务收入规模达到约3亿元,我们预计5g建设高峰期该项业务收入规模有望达到约5亿元。

长期成长空间:物联网将是公司未来发展方向。大规模物联网(mmtc)是5g的三大主流应用场景之一,公司启动“最后一公里物联网大数据战略”,目前已布局车联网、医联网和基因检测等重点方向。公司物联网技术服务业务收入占比约50-60%,但毛利率仅5.4%,公司目前正在进行业务优化与结构调整,2018年起已将低毛利率的终端业务等逐步进行剥离,未来盈利能力有望提升。公司的物联网科学园运营业务旨在打造物联网生态,以“产业+园区配套”的模式对物联网上下游产业链进行扶持及业务孵化。

成长根基:公司旗下本科学校福州理工学院为5g和物联网产业布局奠定坚实基础。福州理工学院2015年升格为本科应用型高等学校,国脉科技5g和物联网业务需要大量工程师资源,而学院能够为公司储备大量的实习生及校招生源,有望助力公司主业未来快速发展。未来在校生人数有望达1.0~1.2万人,学费约2.5万元/年,我们预期未来公司教育业务收入有望稳定在约2.5-3.0亿元。近期职教产业利好政策出台,港股高教类公司大幅上涨,我们认为市场对于福州理工学院存在较大预期差。

估值与评级。控股股东国脉集团分别于2016年出资1.5亿元以11.74元认购定增、于2018年出资2.6亿元以约7.80元增持股份。我们预计公司2018~2020年归母净利润1.35、1.76和2.46亿元。结合5g产业链可比公司的估值水平,我们给予公司目标价10.00元(2019年pe 56x),首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:5g网络建设进度不及预期、公司业务转型进度不及预期。

格林美:业绩增长符合申万宏源预期,期待产能释放叠加钴价反弹改善盈利

格林美 002340

研究机构:申万宏源 分析师:韩启明,刘晓宁,郑嘉伟 撰写日期:2019-08-23

事件:

公司发布2019年半年度报告,报告期内实现营收62.04亿元,同比减少11.7%,实现归母净利润4.14亿元,同比增长0.58%,业绩增长符合申万宏源预期。

投资要点:

业绩增长符合申万宏源预期,上半年钴价下行压制盈利能力。2019h1公司三元前驱体出货量达3.3万吨,同比增加170%,全球市占率达20%以上。上半年钴金属价格大幅下行,但公司电池材料业务以量补价,完成销售收入41.27亿元,同比增长2.09%,毛利率与去年同期基本持平;钴镍钨粉末与硬质合金业务受钴价影响较大,完成销售收入9.08亿元,同比减少40.76%,毛利率同比减少7.49个百分点,对公司整体营收和毛利率形成一定拖累。2019h1公司实现归母净利润4.14亿元,同比增长0.58%;实现扣非归母净利润4.19亿元,同比减少7.8%。归母净利润同比小幅增长主要是因为上半年公司收到的专项补助、企业发展基金同比大幅增长,叠加去年同期将慧云股份转入长期股权投资核算,原计入其他综合收益的公允价值浮亏转入损益表导致投资收益基数较低。

非公开发行申请获证监会核准,募集资金夯实三元前驱体、三元正极材料项目资金。2018年底公司已拥有三元前驱体产能8万吨/年、正极材料产能1.5万吨/年。2019年3月,公司发布非公开发行股票预案,拟募集资金总额不超过30亿元,用于绿色拆解循环再造车用动力电池包项目、3万吨/年三元动力电池材料前驱体生产项目和动力电池三元正极材料项目(年产5万吨动力三元材料前驱体原料及2万吨三元正极材料),剩余资金用于补充流动资金。近期公司非公开发行申请已获证监会核准。募投项目投产后,公司前驱体、正极产能将进一步扩张,且三个项目内部收益率均在20%左右,公司盈利能力有望大幅提升。

高镍前驱体技术领先,钴价反弹盈利有望迎来改善。根据高工锂电的数据,2018年我国ncm正极材料销量13.68万吨,同比增长57.1%,其中,ncm811销量达到8,000吨,同比增长237.5%;ncm811在三元材料中的应用占比从2017年的2.86%提升至2018年的5.92%,高镍化发展趋势明显。2018年公司的三元前驱体出货中,单晶系列前驱体与nca高镍前驱体占比达75%以上,高镍技术领先。公司上半年盈利能力受到钴价下行压制,而8月份受到嘉能可限产提价的影响,钴价进入上行通道。公司在钴镍价格低位时提高了原料战略库存、产品安全及储备库存量,截至2019年6月底,公司存货达到57.44亿元,同比增长14.19%,四季度低价库存优势有望逐渐显现,公司盈利有望迎来改善。

维持盈利预测,维持“买入”评级:我们维持盈利预测,预计公司2019-2021年归母净利润分别为9.30、10.69、13.53亿元,假设2019年内以增发预案上限完成增发,对应摊薄后每股收益分别为0.19、0.21、0.27元/股,目前股价对应pe分别为24、22和17倍。维持“买入”评级。

风险提示:钴价再度回落;产能释放不及预期。

海洋王:公司新添工程项目资质,成长空间打开新局面

海洋王 002724

研究机构:上海证券 分析师:张涛 撰写日期:2019-09-11

借助资产重组打开工程项目新局面

明之辉收购前由朱恺、童莉夫妇累计持股97.59%,主营业务包括市政照明工程、地产照明工程和文旅景观照明工程。海洋王工程项目营收占比不足0.5%,与公司缺乏工程项目承包资质有直接关系。明之辉包含“城市及道路照明工程专业承包一级”、“建筑装修装饰工程专业承包一级”、“电子与智能化工程专业承包二级”、“照明工程设计专项甲级”等资质,未来有望大幅提升公司照明工程类业务空间。同时,公司通过“照明+互联网”业务获取照明应用场景数据(厂房温湿度监测、设备健康监控等),并通过大数据分析为客户提供多元服务。明之辉工程项目有望进一步增添大数据应用场景,夯实公司“数据服务”的基础。

明之辉三年业绩承诺1.81亿元

明之辉2017、2018年营收分别为2.91亿元和3.98亿元,营收同比增长36.77%;净利润分别为0.35亿元和0.49亿元,同比增长38.07%;净利率分别为12.03%和12.31%。公司预期2019-2021年实现营收4.29亿元、4.59亿元和4.81亿元,对应净利润预期为0.57亿元、0.61亿元和0.64亿元,同时公司业绩承诺为2019-2021年实现累计净利润1.81亿元。截止今年4月,明之辉2019年已执行以及未执行订单总额已达5亿元以上,公司业绩预测确定性高。另外,公司本次资产重组形成商誉1.66亿元,考虑到公司业绩补偿方案,公司商誉对业绩造成的风险可控。

盈利预测与估值

我们预期公司2019-2021年实现营业收入19.65亿元、23.56亿元、28.49亿元,同比增长分别为56.83%、19.90%和20.90%;归属于母公司股东净利润为3.07亿元、3.75亿元和4.82亿元,同比增长分别为61.60%、22.28%和28.37%;eps分别为0.41元、0.50元和0.64元,对应pe为16.23、13.27和10.34。未来六个月内,维持“增持”评级。

风险提示

(1)产品新模式推广受阻;(2)宏观经济波动影响下游需求。

沃特股份:受益5g基站及移动终端的材料龙头

沃特股份 002886

研究机构:广发证券 分析师:许兴军,郭敏,张晓飞 撰写日期:2019-05-22

沃特股份:5g 材料研发持续推进

沃特股份产品包括工程塑料合金、特种工程塑料以及改性通用塑料,主要应用为通讯、电子、家电、办公设备、航空等领域。公司 5g 材料研发持续推进,围绕 5g 基站及通讯终端的材料开展材料研发和制备工艺研究。

高频 pcb 产业东移,上游 ptfe 迎来风口

5g 时代,高频 pcb 产业链下游基站端硬件架构升级,向中游的高频覆铜板及上游原材料传导增量需求。ptfe 作为高频覆铜板的主流方案,在 5g基站建设周期中将实现量价齐升。在 ptfe 领域,国内 ptfe 需求空间较大,但供应长期由海外巨头掌握,沃特股份作为稀缺掌握 ptfe 材料研发技术的企业未来国产替代空间可观。

5g 终端天线工艺升级,lcp 材料方兴未艾

lcp 材料适用于高频器件制造,在 5g 高频领域有望成为终端注塑件及天线重要的上游原材料。国内厂商聚焦下游领域,未来有望向上游传导实现lcp 产业链国产替代。当前公司的 lcp 材料产品具备参与全球技术竞争能力,随着 5g 建设的推进,公司有望凭借自身技术积累及性价比优势,改变上中游长期被海外供应商占据的局面。

投资评级

沃特股份作为国内稀缺的 ptfe 材料厂商及 lcp 材料技术领先企业,随着5g 推进驱动移动终端天线、基站高频 pcb 导入增量,及工业领域广阔空间。预计公司 2019-2021年 eps 分别为 0.51/1.01/2.23元,按照最新收盘价对应 pe 分别为 37.57/18.97/8.59倍。考虑到可比公司估值,我们给予公司 2019年 0.5xpeg,结合 2019-2021年的业绩复合增速,对应 19年48xpe,公司合理价值为 24.48元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

5g 进程不达预期;客户渗透由于认证、技术等原因不及预期;新晋业务产能不及预期;环保政策下成本抬升;行业竞争加剧;下游需求环境变化。

本文源自上海证券报

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